Сергей Макаров Дебютант

Являются ли Паевые Инвестиционные Фонды «финансовыми пирамидами»?

Финансовая пирамида — cитуация, возникающая в тех случаях, когда текущая доходность проекта оказывается ниже ставки привлечения инвестиций, и тогда часть выплат по вкладам инвесторов производится не из выручки (прибыли) проекта, а из средств новых инвесторов.

Первая финансовая пирамида была придумана в Америке в 1919 году неким Чарльзом Понти, который создал компанию под названием «Сохранение и безопасность бизнеса». Средства инвесторов привлекались под очень высокий процент, но деньги никуда не инвестировались, а проценты платились за счет новых вкладчиков. Через год афера открылась и Понти посадили.

Два самых известных российских примера: МММ и ГКО. В первом случае граждане несли деньги в расчёте на бесконечный рост своих инвестиций. Во втором случае государство сознательно занимало деньги с целью финансировать выплаты по ранее выданным аналогичным обязательствам. В результате государство было вынуждено непрерывно наращивать ставку заимствований, а когда выплаты стали невозможными, — объявить дефолт.

Итак, корректно ли сравнивать Паевые фонды и финансовые пирамиды? Посмотрим…

Юридический статус.

Современные пирамиды, как правило, маскируются под вывесками некоммерческих партнерств (которым законом запрещена коммерческая деятельность), ассоциаций, кооперативов или товариществ. При этом компании, виды деятельности которых установлены законом (банк, страховая, управляющая компания, пенсионный фонд) не могут в принципе быть «пирамидальны» по своей сути.

Инвестирование средств.

Деньги вкладчиков паевых инвестиционных фондов находятся в управлении у соответствующей компании и вкладываются в жестко регламентированные инвестиционной декларацией инструменты — государственные и муниципальные ценные бумаги, акции и облигации российских и иностранных компаний, паи открытых и интервальных фондов.

Деньги вкладчиков «пирамид» не инвестируются в акции и ценные бумаги, а идут на выплаты процентов предыдущим вкладчикам, то есть за бумагами этих «финансовых структур» фактически был воздух, а не реальное наполнение, поэтому выплата высоких процентов очень быстро заканчивается.

Отчетность перед вкладчиками.

МММ и ей подобные организации не имели никаких форм отчетности перед своими вкладчиками, они были абсолютно закрыты и никаким образом не информировали о своей деятельности тех, кто доверил им деньги.

Инвесторы же паевых фондов всегда могут проверить состояние своего вклада: Управляющая Компания присылает вкладчику выписки о совершенных операциях при покупке и погашении паев, ежедневно публикует информацию о стоимости чистых активов и стоимости одного пая в Интернете. Если нет доступа в Интернет, любую финансовую информацию о деятельности компании можно получить в ее офисе или у Агентов по продаже паев данного фонда.

Гарантированная доходность.

«Строители» финансовых пирамид обещали и обещают золотые горы, величиной с небезызвестные египетские постройки, при этом гарантируя доходность 30, 40, а то и все 70% годовых, что совершенно не реально в современных рыночных условиях. Повторюсь — нереально гарантировать доходность 40% годовых, а ипотечные кредиты не могут выдаваться под 2% годовых.

Управляющая Компания не имеет права гарантировать какую-либо определенную доходность потому, что стоимость активов фонда определяется рыночной конъюнктурой. Однако Компания гарантирует сохранность активов с точки зрения контроля государства и отсутствия мошенничества. Ценные бумаги и другое имущество, составляющее фонд, хранятся и жестко контролируются специализированным депозитарием. Права инвесторов защищает независимый регистратор, ведущий реестр владельцев инвестиционных паев. Каждый фонд не реже одного раза в год проходит аудиторскую проверку, осуществляемую независимым аудитором. Действия всех участников рынка коллективных инвестиций жестко регламентированы и контролируются Федеральной Службой по Финансовым рынкам.

И еще одно короткое, но важное наблюдение — за 10 лет работы индустрии Паевых Фондов не было ни единого случая мошенничества, а кризис 1998 года пережили, в отличие от банков, все управляющие компании. Однако, весьма печально, что эти факты мало кто знает…

Обновлено 18.05.2007
Статья размещена на сайте 4.05.2007

Комментарии (17):

Чтобы оставить комментарий зарегистрируйтесь или войдите на сайт

Войти через социальные сети:

  • Сергей, Вы не правы насчет "ни одонго случая мошенничества". Было как минимум четыре случая мошенничеств организаций (скажем, УК "Олимпийская"), использовавших наименование "ПИФ", после чего прошло ужесточение правил работы ПИФов и после этого пока не наблюдалось обмана вкладчиков.

    Рекомендую расширить кругозор на эту тему через сайт Лиги Управляющих, там даже есть специальный "черный список".

    Понимаю, что негатив для данного направления очень вреден, нрод у нас пуганый, потому хочу сказать:
    а) я сам работаю в качестве консультанта по личным финансам и инвестициям
    б) в отношении денег всегда лучше знать точно, чем не знать вовсе или знать полуправду
    в) четыре случая за 12 лет существования ПИФов - это, на самом деле, выдающийся показатель: в других отраслях, связанных с деньгами, количество афер выше на пару порядков.

    Оценка статьи: 3

    • Согласен

      было 4 случая, о них на НЛУ конечно же читал. Но придерживаюсь немного другого мнения - в популярных статьях лучше вообще о таких случаях не заикаться, поскольку нет возможности досконально объяснить всю стуацию, а уже при личной консультации все пояснять.

      Спасибо за комментарий

      • Такой подход опасен тем, что кто-нибудь в своих целях может объявить, что Вы подтасовываете факты. Я бы сформулировал так: "было ничтожное малое (3-4 случая) количество мошенничеств, и поскольку формат статьи не позволяет рассмотреть эти случаи подробно, рекомендую изучить материалы такие-то".

        Данный пост - это моя попытка посоветоваться с Вами о том, какой формат лучше, не воспримите как критику. Буду рад узнать Ваше мнение с учетом такой точки зрения.

        Оценка статьи: 3

        • Даже если и критика

          - то это нормально, я к ней спокойно отношусь.

          Да, пожалуй в Вашей формулировке это звучит более корректно и убирает возможность объявления в подтасовке фактов.

          Спасибо!

  • Спасибо просветили! Теперь и мы знаемс...

  • Спасибо, информация полезная, хотя недостает конкретики. Как появятся лишние деньги, подумаю как их разместить.

    Оценка статьи: 5

    • Какой конкретики? Как инвестирвать? У этой статьи задумка была другая - объяснить, что не надо бояться ПИФ-ов

      • Люди хотят вкладывать деньги, чтобы их сохранить и еще получить какой-то доход. Поэтому желателен пример с этой точки зрения - сохраняют ли ПФ деньги вкладчиков и выплачивают ли по ним какой-то доход. Это и есть та конкретика, которую хотелось бы узнать.

        А также, чем ПФ лучше депозитных вкладов.

  • Спасибо...
    Даже будто потянуло поиграть в ПИФы. Тем паче у нас в городе бесплатные курсы обучения по ним...

    • Пожалуйста. Только не совсем правильный настрой "Поирать" - это не то слово, которое должно описывать Ваше отношение к инвестициям в ПИФы. А поучиться стоит всенепременно

  • Сергей! А какие ПИФы Вы бы порекомендовади?
    Спасибо

    Оценка статьи: 5